当前和未来一个时期，王自万世界经济将步入疫情结束后的第二个运行阶段，王自万呈现出一系列新变化、新特征：全球通胀压力逐步减缓、美欧经济增长不同程度下行、美欧货币政策将由紧转松等。

其中货币政策密集出台的节奏和幅度超出市场预期，被限尤为引人瞩目。为更好地配合积极财政政策加力提效，制高2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，制高适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，消费2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。2月9日，前被强执央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。考虑到三大工程资金需求规模很大，王自万不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。

结合国际实践来看，被限包括美联储在内的多国央行灵活运用前瞻性指引等预期管理手段，释放政策信号，提高了货币政策调控的有效性。中央经济工作会议明确要求，制高2024年要坚持稳中求进、以进促稳，多出有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策。

未来债券融资增速有望进一步提升，消费债券发行有可能继续放量。

从历史经验看，前被强执资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。总量上，王自万积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，王自万稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。

摘要：被限2024年的货币政策将力求避免被动的、被限滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。目前，制高中小银行存款准备金率已降至5.0-6.5%，而大型银行存款准备金率为8.5%，仍有一定的下调空间。

我们认为，消费货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，前被强执对市场信心和预期带来了压力。

(责任编辑：三门峡市)